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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。. z+ Y$ X. t8 \( R" Q/ H# D
' [0 T( m( `3 [# c) Z4 Y( s就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：6 k& y5 O+ m$ G8 p
% K3 O/ U4 h* h6 t' h美元信用危机：美联储降息的预付款
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) ]. c8 Y2 z5 A( L4 ?央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金7 x$ _, R) V9 | ]
4 V' E% D9 p- t, j% W0 d通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这$ k/ ?; e( I# ^! r Z+ c+ o
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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- ?( y) W S! q当然，事实上& s- t X, O% Y: e3 N
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一、上游矿业龙头7 y9 Z, [0 t' c% S& A
赤峰黄金（600988）
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+ B& ^# Z* p& O. t) i) `风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。' B1 a* c+ ^2 m( F2 B# ]( U9 z* z
' ^3 f# Q2 @ c O. f0 U山东黄金（600547）+ ~6 u& w% D+ J7 r0 u& n
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。 R. I( y: r6 D/ G8 z
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中金黄金（600489）
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+ [% z( y: k: J4 i& x% I感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。. b9 T P( P/ y; b; H! T9 x
7 |' f# Z d- `湖南黄金（002155）
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。* f! J7 i* U# N7 B
- F1 Q( {5 A# b4 `* |: s四川黄金（001337）
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4 e3 B4 N# G8 ], H T8 l1 K股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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: i0 R* p6 f4 M! L7 r二、中下游加工与零售企业; e1 n4 P& B4 h# a, J! z A2 j- T
中国黄金（600916）
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零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。5 Y7 w& T$ i9 ^5 R
' l8 M/ ]- A, q老凤祥（600612）
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. j) i7 f0 w$ r% K* M6 G- T毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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三、产业链延伸与企业信心
' {. S# }9 o, h6 T) f银泰黄金（000975）6 b: V) q- a, S
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能5 g: n# n' \3 o9 k4 a
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紫金矿业（601899）
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铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。# P) ]; R8 Q ?2 V3 |
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四、行业共性风险
- @4 {# M* j$ ]" e& o/ J) s3 p( o政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。* i" z* S8 | p( D3 Z* \
, C' A4 P7 Y7 a估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。5 M) S) X" J( G$ E
1 _3 U5 d# ^' p，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
